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新规后IPO收费有点贵:汉朔科技IPO审计费飙到2260万元,讼师费达1695.95万元,中金公司保底 8000 万
新年刚过,中国IPO阛阓迎来了一场“划定立异”。2月15日,《国务院对于范例中介机构为公司公斥地行股票提供办事的划定》(简称《划定》)认真班师,紧接着一周内(2月17日至21日),三家IPO项目——弘景光电、汉朔科技和永杰新材——源泉发布了招股意向书。这不仅是新规落地的首批“磨砺田”,也让阛阓得以一窥中介机构收费从“黑箱”走曙光光的转型细节。
总体看,按阶段收费,基础IPO可能是优质优价了。数据娇傲,2024 年最高的科创板平均承销费是 6189.01 万,讼师费为 665.19 万,审计费为 1270.56 万,但汉朔科技IPO审计费飙到2260万元,讼师费达1695.95万元,中金公司承销费则是刊行召募资金总数的8.00%保底 8000 万!嗅觉是加价了,但夙昔那种“按刊行范畴递加收费比例”的腐朽路被阻了,以前券商为了多搞钱,就可能思想法逾额融资,当前这个能源莫得了。


这不仅是在改功令,更是在改“玩法”,IPO江湖要变天了。
招股书“开诚布公”:收费咋来的,浮现晰

夙昔,IPO招股意向书里中介费是个“哑谜”,若干钱、怎样算,外界只可猜。当前,新规一脚踹开这扇门,条目中介机构把收费依据写分解。第一批试水的三家公司立马跟上节拍。
比如,弘景光电这单,创业板募资不到5个亿,保荐承销费(申万宏源操刀)定了个160.38万元的保荐费,外加募资总数8%的承销费;审计费(中审众环)1100万元,讼师费(广东华商)450万元。招股书里清澄领路写着,这些数字是参照“阛阓平均费率”,再纠合使命量和办事条目敲定的。

再看汉朔科技,中金公司保荐,募资11.82亿元,审计费顺利飙到2260万元(毕马威华振开头),讼师费1695.95万元(中伦律所)。这笔账咋算的?公告里说了,审计费看的是工时和专科进入,讼师费参考阛阓费率,还带点“恒久互助”的扣头味儿。
这透明度,放在以前的IPO文献里基本没影儿。业内一位投行老手玩弄:“以前中介费若干,全凭天知地知,如今得摆上台面给群众评评理。”
分阶段付款:干若干活,拿若干钱
新规另一大杀招是“分阶段支付”。夙昔,中介费多是上市得胜才全款顺利,失败就颗粒无收,变相逼着券商们用力包装项目。当前,收费跟上市成果脱钩,按项目程度分节点给钱,三家IPO顺利把这套写进了招股书。
弘景光电的保荐费、审计费、讼师费,填塞按程度分批付;汉朔科技也相同,审计费2260万元得看项目走到哪步,讼师费1695.95万元亦然分次结。永杰新材没细说金额,但也提了“按程度支付”。这形状一改,投行东谈主士直呼“稳了点”——就算项目黄了,干过的活也能拿钱,风险小了,但“大手大脚”的日子也少了。
“以前是搏一把上市得胜,当前是本天职分干活,”一位审计圈东谈主士笑言,“这划定挺像给中介上了个紧箍咒。”
递加费率OUT,固定费率+保底成主流
最狠的挪动还在承销费上。新规顺利废了“按刊行范畴递加收费比例”的腐朽路——夙昔,募资越大,费率越高,像2023年某创业板案例,10亿元以上部分费率能冲到15%,还带1%的“奖励佣金”。这玩法被指是“超募”的推手,券商为了多收成,拚命把募资额往上堆。
新规一槌定音:不许这样玩了,得概括谈判本钱定费率。成果,三家公司全上了“募资总数×固定费率”的门路:弘景光电8%,汉朔科技8%(保底8000万元),永杰新材5.1%(保底4000万元)。这形状浅易奸险,费率不随范畴跳,部分还加了个保底,算是给中介留条活路。
其实,夙昔一年IPO阛阓冷得像冰窖,95个项目没一个募满,这种固定费率+保底的套路早就成主流。新规不外是把这事定成了“官方认证”。有投行东谈主士涌现,里面照旧在琢磨新神气,比如“递减费率”——像2024年金天钛业,6亿元以上部分费率降到3.5%,会不会是下一个风口,群众齐在盯着监管的颜料。
阛阓咋看?划定多了,活路还在找
这一波新规,阛阓反响挺南北极。投行和中介们有点懵——递加费率没了,场地政府奖励也没了,钱不好赚了。一位券商投行部负责东谈主直言:“夙昔靠范畴撑收入的路走欠亨了,得多拼项目质地。”不外,分阶段付款又给了点劝慰,至少现款流不会断得太惨。
投资者倒是乐见其成。透明度上来后,起码能看清中介从IPO里分了若干羹。有东谈主玩弄:“以前是中介吃肉鼓吹喝汤,当前好赖知谈肉有多肥。”但也有担忧:固定费率会不会让投行挑精选肥,小项目没东谈主接?审计费、讼师费还那么高,能弗成真降本钱?
监管这边赫然没缱绻停手。《划定》刚落地,阛阓还在试水阶段,后面臆想还有确定补丁。三家IPO的招股书就像“样板间”,摆明了告诉群众:新划定不是说着玩的。
IPO江湖的新常态
夙昔一年,IPO阛阓跌到谷底,“超募”成历史名词,新规不外是顺势把乱象摁死。弘景光电、汉朔科技、永杰新材这三单,算是开了个头,透明、分阶段、固定费率,条条框框齐透着“管好你”的滋味。
但阛阓要真热起来,光靠管还不够。95个项目没募满,浮现缺的不是划定,是信心和需求。一位上海分析师玩笑:“这套新规像给IPO阛阓装了个刹车,管得住速率,但油门在哪儿还得再找找。”
新规首周,三家IPO试水,收费新篇章算认真洞开了。接下来,谁能在这新江湖里找到活路,就看各家关键了。

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